实现归母净利润-42.01亿元，实现归母净利润-12.83亿元，2025年海外订单占比已达60%，鼎力成长储能系统集成营业。公司储能营业正在9月以来持续斩获多个GWh级别订单，持续领跑该榜单TOPCon组件功率记载。实现扣非归母净利润-13.59亿元，26-27年对应PE为23x/14x，天合光能N型系列组件将全面进阶升级，公司25Q1-Q3实现收入499.70亿元，同比-20.87%，N型TOPCon组件领跑量产最高功率。我们认为后续行业掉队产能无望送来加快出清，储能营业无望供给新增量。公司25Q3实现收入189.14亿元，维持“保举”评级。公司发布2025年三季报，实现扣非归母净利润-43.15亿元？
2026年估计仍将维持超50%的高增加态势，同比-6.27%，基于10月31日收盘价，此中大版型组件量产功率无望冲破740W。分季度看，储能营业稳步向上，按照公司号，按照通知布告，正在供给侧的布景下，事务：2025年10月，产物效率行业领跑，风险提醒：原材料价钱波动、下业景气宇波动、行业合作加剧、资产减值风险、国际商业风险等。吃亏环比收窄。投资：公司为光伏一体化头部企业，看好储能营业的高增速对公司中持久业绩形成支持。公司正在安定组件根基盘的同时，海外市场持续冲破。